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  • 투자는 내가 산 자산을 누군가 더 비싼 가격에 사줘야 이기는 게임이다.

미국 주식시장 입성기16

Chapter 4. 펀더멘털 분석(2) - 잉여현금 창출 능력 평가, 재무비율 평가 우리는 앞 장에서 펀더멘털 분석이 무엇인지, 펀더멘털 분석을 하는 이유에 대해 알아보았습니다. 펀더멘털 분석이란 회사의 재무상태, 성장성 등을 확인하는 작업이며, 이러한 분석을 통해 우리는 어떤 주식을 매수할지 결정할 수 있습니다. 펀더멘털 분석의 단계는 '비교가치 평가 → 잉여현금 창출 능력 평가 → 재무비율 평가 → 투자 전략별 주식 선정 방법'으로 이루어지는데, 앞장에서는 비교가치 평가에 대해 알아보았으며, 이번 장에서는 다음 단계인 잉여현금 창출 능력 평가와 재무비율 평가에 대해 알아보도록 하겠습니다. 3. 잉여현금 창출 능력 평가 잉여현금은 영어로 Free Cash Flow(FCF)이며, 영업활동으로 창출된 현금에서 향후 투입되어야 하는 투자 비용을 제외한 현금을 말합니다. 잉여현금(FCF) =.. 2024. 4. 3.
Chapter 4. 펀더멘털 분석(1) - 비교가치 평가 우리는 지금까지 미국 주식시장을 둘러싸고 있는 거시적인 환경에 대해 알아보았습니다. Chapter 1에서는 미국 주식시장의 특징과 미국 주식에 투자하기 전 반드시 갖춰야 할 마음가짐에 대해 알아보았습니다. Chapter 2에서는 미국 주식시장과 연계된 금융시장(ex. 채권시장, 외환시장, ETF시장 등)에는 무엇이 있는지, 이 각각의 시장들이 미국 주식시장에 어떠한 영향을 끼치는지를 설명드렸습니다. 또한 Chapter 3을 통해 미국 주식시장에 가장 큰 영향을 끼치고 있는 미 연방준비위원회와, 그들이 달성하고자 하는 목표와 정책 수단, 이로 인해 미국 주식시장이 어떻게 변화될 수 있는지를 알게 되었습니다. Chapter 1~3의 내용을 알고 있어야 우리는 미국 주식 투자의 적절한 시기, 매일 발표되는 각.. 2024. 4. 1.
Chapter 3. 연준에 대한 이해(4) - 요약 정리 지금까지의 내용을 정리하면, 연준의 모든 정책은 궁극적으로 '물가 안정'에 목표를 둔다고 결론을 내릴 수 있습니다. 또한 앞서 연준은 물가가 안정되어 있는지 중간 점검을 하기 위해 여러 경제지표를 확인한다고 말씀드렸습니다. 이번 장에서는 연준이 물가 변화를 주기적으로 파악하기 위해 확인하고 있는 경제지표에 대해서 알아보고, Chapter 3의 주요 내용을 최종 정리하도록 하겠습니다. 1. 주식시장에 영향을 주는 주요 거시경제지표 지표명 설명 발표 기관 GDP 전반적인 경제 성과 경제분석국 Nonfarm Payroll Employment 고용시장 및 실업률 노동통계국 Consumer Price Index(CPI) 소비자물가지수 노동통계국 Producer Price Index(PPI) 생산자물가지수 노동통계.. 2024. 3. 10.
Chapter 3. 연준에 대한 이해(3) - 연준의 통화정책(下) 다시 한번 말씀드리지만 연준의 최종 목표는 물가 안정과 최대 고용입니다. 그리고 이를 달성하기 위해 연준은 기준금리 조정과 자산 매입이라는 통화정책을 사용합니다. 이번 장에서는 연준의 통화정책을 정리하는 차원에서 다시 살펴보고, 수익률 곡선에 대해 알아보도록 하겠습니다. 1. 연준의 통화정책 수단 (3) 연준의 통화정책 정리 위의 그림은 연준의 통화정책을 정리한 그림입니다. 일반적인 상황에서 연준은 기준금리 조정과 공개시장 운영을 통해 시중의 통화량이 적정한지를 관리합니다. 이를 확인하기 위해 연준은 시중은행들의 법정지급준비율을 실시간으로 모니터링하고, 필요하다면 공개시장 운영 또는 뉴욕 중앙은행을 통해 시중은행에 통화량을 공급해주고 있습니다. 한편 금융위기와 같은 위기 상황에 봉착했을 때는 연준은 0%.. 2024. 2. 29.
Chapter 3. 연준에 대한 이해(2) - 연준의 통화정책(上) 앞 장에서 연준의 궁극적인 목표는 물가 안정과 최대 고용이라고 말씀드렸습니다. 구체적으로 연준은 2% 내외의 안정적인 물가, 낮은 금리를 통한 통화 공급의 적절한 조정, 이에 따른 기업의 성장, 기업의 성장에 따른 일자리 창출 및 안정적인 유지, 그리고 주식시장의 지속적인 성장을 달성하고자 합니다. 1. 연준의 통화정책 수단 연준은 그들의 목표인 물가 안정과 최대 고용을 달성하기 위해 우선 목표 물가를 2%로 설정합니다. 그리고 연준은 목표 물가 2%를 달성하기 위해 그들이 가지고 있는 통화정책 수단을 사용하게 되는데, 이러한 수단은 크게 기준금리의 조정, 자산 매입으로 나뉩니다. (1) 기준금리의 조정 기준금리 조정은 연준의 가장 빠르고 영향력이 큰 통화정책 실현 수단입니다. 연준이 기준금리 조정을 하.. 2024. 2. 13.
Chapter 3. 연준에 대한 이해(1) - 연준의 목표 미국 주식시장에서 가장 큰 영향을 끼치는 것은 바로 연준의 통화정책입니다. Chapter 2에서 연준의 목표, 연준의 통화정책이 주식시장에 미치는 영향을 간단히 살펴보았는데 기억하시나요? Chapter 3에서는 연준에 대해서 좀더 자세히 공부할 예정입니다. Chapter 3을 학습하고 나면 FOMC 발표에 의해 주식시장이 상승 · 하락하는 이유와 우리가 왜 FOMC 발표에 집중해야 하는지 알수 있을 것입니다. 1. 연방준비시스템이란? 연준의 정식 명칭은 연방준비제도(The Federal Reserve System)입니다. 줄여서 the FED라고 부르기도 하는데, 이름에서 알 수 있듯이 연준은 미국 중앙은행 시스템을 말합니다. 대부분 사람들은 연준을 미국 중앙은행으로 알고 있지만 엄밀히 말하면 연준은 미.. 2024. 2. 6.
Chapter 2. 미국 금융시장 이해하기(9) - 금융시장 내 자산시장들 간의 관계(요약 정리) Chapter 2를 마무리하는 차원에서 그동안 우리가 배웠던 금융시장 메커니즘을 중요한 사항을 위주로 최종 정리해보도록 하겠습니다. 금융시장 메커니즘을 중심으로 설명하면, - 연준 기준금리가 변하면 채권의 수익률이 변한다.(F1) - 시장 금리와 채권 가격은 반대 방향이다. - 채권수익률과 주식시장의 방향은 반대이다.(A) - 커머더티와 시장 금리(미국 10년 국채 수익률)는 동일 방향이다.(B) - 달러가치와 커머더티는 반대 방향이다.(C) - ETF 시장은 경제 순환 주기를 확인할 수 있는 시장이다. 이 순환에 따라 11개 섹터의 순환이 이루어진다.(F) - 섹터 순환은 리밸런싱으로 개별 주식 가격에 영향을 미친다.(J, H) - 선물시장은 시장 선행지수이다.(D, E, F) - 옵션시장의 풋-콜 비.. 2024. 2. 5.
Chapter 2. 미국 금융시장 이해하기(8) - 금융시장 내 자산시장들 간의 관계(옵션시장) 옵션은 매우 공격적인 투자법이라는 점에서 큰 위험이 따릅니다. 옵션시장은 효율적인 시장이어서 최소한의 자본으로 최대한의 수익을 창출할 수도 있습니다만, 투입한 자본을 모두 날릴 수도 있는 위험한 시장입니다. 그러나 변동성이 심한 주식시장에서 시장이 호황이든 불황이든 보합장세이든 상관없이 수익을 창출할 수 있는 방법이 옵션이기도 합니다. 옵션 상품은 아래 그림과 같이 'Option Chains'라는 표를 보면서 거래를 하게 됩니다. 이 표를 통해 옵션의 기본 개념에 대해 설명드리도록 하겠습니다. 1. 옵션의 기본 개념 위 표에서 2017년 1월 20일 애플의 주가는 117.18달러이고 좌측이 콜옵션, 우측이 풋옵션입니다. 그리고 가운데 Strike price가 옵션 투자자들이 선택하여 투자할 수 있는 가격.. 2024. 1. 30.
Chapter 2. 미국 금융시장 이해하기(7) - 금융시장 내 자산시장들 간의 관계(선물시장) 주식 투자를 하고 계신 분이라면 한번쯤은 선물, 옵션에 대해 들어보셨을 겁니다. 이번 장에서는 그 중에서도 선물시장에 대해 알아보려고 합니다. 사실 선물 거래는 일반인들에게 많이 생소한 분야입니다. 아무래도 선물 거래가 주로 금융 · 증권업에서 종사하는 전문가를 통해 이뤄지기도 하고, 선물 거래가 위험하다는 인식이 항간에 널리 퍼진 것 또한 선물 거래에 대한 심리적 장벽을 키운 것으로 보입니다. 그러나 전세계 선물 거래는 하루 평균 거래량이 무려 4조 달러(4,000조원)에서 12조 달러(1경 2,000조원)에 달하고 있는 것으로 알려져 있습니다. 우리에게 생소한 선물 거래가 하루에 이만큼이나 거래가 되고 있다는 것은 현재 선물시장이 다른 시장에 미치는 파급력이 어마어마하다는 것을 의미하겠죠? 그럼 우리.. 2024. 1. 23.
Chapter 2. 미국 금융시장 이해하기(6) - 금융시장 내 자산시장들 간의 관계(ETF 시장) 개별 종목에 대한 이해가 적을 경우 ETF 투자는 상당히 안정적인 투자입니다. ETF의 종류는 아주 다양한데, 금융시장 내 개별 자산시장의 모든 것을 ETF에서 다룰 수 있을 정도입니다. 현재 미국 주식시장에서 거래되는 ETF는 약 2,000개 이상이며, 전체 자산 규모 역시 3.8조원에 달합니다. 이렇게 큰 자본이 ETF에 들어와서 운용되고 있기 때문에 ETF는 시장의 흐름을 보여주는 인덱스 역할도 합니다. 우리는 ETF에 몰리는 돈의 흐름을 통해 시장 흐름을 빠르게 알아차릴 수 있습니다. 즉 ETF의 흐름을 통해 경기순환 주기를 나타내는 섹터 로테이션이 일어나는지, 일어난다면 어떤 섹터로 돈이 이동하는지 등을 파악할 수 있게 됩니다. 1. 경기순환 주기와 ETF와의 관계 일반적으로 경기순환 주기는 아.. 2024. 1. 20.
Chapter 2. 미국 금융시장 이해하기(5) - 금융시장 내 자산시장들 간의 관계(커머더티 시장) 커머더티란 '상품' 또는 '원자재'라고 직역이 가능한데, 실제로 커머더티는 에너지(원유, 난방유, 천연가스 등), 농산품(옥수수, 코코아, 설탕, 쌀, 밀가루, 소고기, 돼지고기 등), 귀금속(금, 은, 플래티넘 등) 및 산업광물(동, 구리 등)을 포함합니다. 이처럼 커머더티 시장은 산업 원재료 및 실생활과 관련된 상품 거래가 이뤄지는 시장이기 때문에 인플레이션에 상당히 민감한 시장입니다. 커머더티의 가격이 약간만 올라도 소비자물가지수(CPI)가 상승하고 생산자물가지수(PPI)도 상승합니다. 따라서 커머더티 시장 지수는 인플레이션의 선행지수라고 볼 수 있습니다. 커머더티의 전체 흐름을 보는 지수는 CRB(Commodity Research Bureau) 인덱스입니다. CRB 인덱스를 확인하기 위해서 'go.. 2024. 1. 18.
Chapter 2. 미국 금융시장 이해하기(4) - 금융시장 내 자산시장들 간의 관계(외환시장) 일반인들에게 잘 알려져 있지 않지만 외환시장은 거래 규모 면에서 세계에서 가장 큰 시장입니다. 2020년 기준 외환시장의 하루 거래 대금은 약 7조 달러에 달하는 것으로 알려져 있습니다. 2020년 기준 미국 나스닥시장 하루 거래 규모가 약 3,000억 달러이고, 대한민국 GDP가 약 1.7조 달러이니 하루에 외환시장에서 거래되는 규모가 얼마나 큰 지를 가늠할 수 있겠죠? 이번 장에서는 외환시장의 특징과 외환시장에서 현재 널리 통용되고 있는 미국 달러에 대해 알아보도록 하겠습니다. 1. 외환시장의 특징 - 외환시장에서의 거래는 한 국가의 화폐를 사고파는 것이 아니라, 두 국가의 화폐가 서로 짝을 이루어서 매수 · 매도가 동시에 이루어지는 상대성 거래이다. - 외환시장은 양국 경제의 상대적인 우세와 열세에.. 2024. 1. 10.

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