미국 증시에서의 미국 연방준비은행(이하. 연준)의 영향력은 어마어마합니다. 연준 위원장의 말 한마디에 따라 미국 증시에 커다란 영향을 끼치고는 합니다. 그렇다면 우리는 연준이 무엇을 원하는지 알아보는 것이 필수입니다.
1. 미국 연방준비은행이 목표로 하는 세가지
- 물가 안정
- 장기 금리의 안정성
- 최대 고용
연준의 목표는 위 세 가지를 달성하는 것이며, 기준금리 조정이라는 통화 정책을 사용하여 목표를 달성하고자 합니다. 그렇다면 연준이 기준금리를 조정할 때 시장에는 어떤 영향을 미칠까요?
2. 연준의 기준금리가 시장에 미치는 영향 순서
▶ 기준금리 → 국채 수익률 → 시장금리 → 주식시장 → ETF(주식시장의 영향), 커머더티(시장금리와 주식시장의 영향) → 미국달러(주식시장과 커머더티의 영향)
① 연준이 기준금리를 결정하면,
② 연준의 기준금리는 미국 국채 수익률에 영향을 주고,
③ 미국 국채 수익률은 시장 금리에 영향을 주고,
④ 미국 국채 수익률의 변화에 따라 채권 가격이 변화하면서 미국 주식시장에도 영향을 준다.
⑤ 기준금리 변동에 따라오는 시장 금리 변화에 의해 이자에 민감한 주식 섹터 로테이션이 일어나고,
⑥ 섹터 로테이션과 관련된 개별 주식 가격의 변동이 이 주식을 포함하는 ETF 가격에 반영된다.
⑦ 주식시장의 변화 및 시장 금리의 변화는 커머더티 가격에 영향을 미친다.
⑧ 주식시장과 커머더티 가격의 변화는 미국달러화 가치에 영향을 미친다.
한편, 연준이 연준의 목표를 달성하기 위해 기준금리 조정이라는 통화정책을 사용하고, 연준의 통화정책이 시장에 미친 영향을 확인하기 위한 지표는 아래와 같습니다.
3. 연준의 통화정책이 시장에 미친 영향을 확인하기 위한 지표
- 소비자 물가지수(CPI) ☞ 물가 안정
- 생산자 물가지수(PPI) ☞ 물가 안정
- 장단기 금리차이(10-2 Year Treasury Yield Spread) ☞ 장기금리의 안정성
- 비농업고용지수(Nonfarm Payrolls) ☞ 최대 고용
위 지표를 확인하기 위해서 'google'에서 각각 'investing cpi / ppi / 10-2 Year Treasury Yield Spread / nonfarm payrolls' 라고 검색하시면 됩니다.
https://www.investing.com/economic-calendar/ppi-734
https://www.investing.com/rates-bonds/10-2-year-treasury-yield-spread
https://www.investing.com/economic-calendar/nonfarm-payrolls-227
한편, 연준이 경기 부양을 위해 기준금리를 낮추면 어떤일이 벌어질까요?
4. 연준이 경기 부양을 위해 기준금리를 낮출 경우 시장에 미치는 영향
▶ 기준금리 하락 → 실질금리 하락 → 투자금액 유입 → 인플레이션 상승 → 시장금리 상승 → 채권수익률 상승 → 채권가격 하락
연준이 통화정책을 사용하여 경기 부양책을 펼칠 때 나타나는 현상이 있는데, 바로 실질금리가 마이너스(-)가 되는 현상입니다. '실질금리 = 기준금리(채권수익률) - 물가상승률'로 실질금리가 마이너스(-)가 되는 이유는 연준이 경기부양을 위해 기준금리를 낮추기 때문입니다.
실질금리가 마이너스(-)가 되면 투자금액이 유입되며 주가가 상승하고, 원자재 가격이 상승(특히, 금 가격)하기 때문에 실질금리가 마이너스(-)가 된 것을 확인하면 주식시장이나 원자재 시장에 발을 들이는 것이 좋습니다.
미국의 실질금리를 확인하기 위해서 'google'에 'fred Treasury Inflation-Indexes Securities' 라고 검색하시면 됩니다.
위의 그래프처럼 미국 실질금리가 마이너스(-)였던 2020년도에 원자재(금) 가격이 가파르게 상승한 것을 알 수 있습니다. 또한 연준이 경기 부양을 위해 기준금리를 낮추면 투자금액 유입으로 인해 주가와 물가(인플레이션)도 점점 상승하게 됩니다. 상승한 인플레이션은 시장금리에 반영되어 시장금리도 상승하게 되고 채권(국채)의 수익률도 상승하게 됩니다. 결국 채권(국채)가격은 하락하게 됩니다.
미국의 채권수익률을 확인하기 위해서 'google'에 'investing US 10 Year Treasury Yield'라고 검색하시면 됩니다.
https://www.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield
'미국주식투자바이블(레이저 Dean Choi)' 을 학습하고, 블로그 저자의 미국 주식 투자 경험과 지식을 바탕으로 재작성한 글임을 미리 알려드립니다.
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